La valeur actuelle nette (VAN) : un indispensable des concours en management

La valeur actuelle nette (VAN) est un indicateur clé en finance pour évaluer la rentabilité d’un projet ou d’un investissement. On te détaille cela dans cet article.

Importance de la valeur actuelle nette

La VAN mesure la différence entre la somme des flux de trésorerie actualisés générés par un projet et le coût initial de cet investissement.

En d’autres termes, elle permet de déterminer si un projet est rentable :

• Une VAN positive indique que le projet crée de la valeur et qu’il est rentable.
• Une VAN négative signifie que le projet détruit de la valeur et qu’il n’est pas intéressant à réaliser.

La formule de la valeur actuelle nette

Voici la formule de la VAN :

$$\text{VAN}=\sum _{t=1}^n\frac{{\text{Flux de tré}\text{sorerie}}_t}{(1+r{)}^t}-C_0$$

Exemple pratique

Situation : Une entreprise investit 10 000 € dans un projet qui génère des flux de trésorerie de 4 000 € sur trois ans. Le taux d’actualisation est de 8 %. Calculons la VAN.

Étape 1 : Actualiser les flux de trésorerie

$$\text{Flux actualisés<span style="font-family: -apple-system, BlinkMacSystemFont, 'Segoe UI', Roboto, 'Helvetica Neue', Arial, 'Noto Sans', sans-serif, 'Apple Color Emoji', 'Segoe UI Emoji', 'Segoe UI Symbol', 'Noto Color Emoji';"> </span>}=\frac{{\text{Flux}}_t}{(1+r{)}^t}$$

Année 1 :

$\frac{\mathrm{4\; 000}}{(1+0,08{)}^1}=\mathrm{3\; 704}$

Année 2 :

$\frac{\mathrm{4\; 000}}{(1+0,08{)}^2}=\mathrm{3\; 429}$

Année 3 :

$\frac{\mathrm{4\; 000}}{(1+0,08{)}^3}=\mathrm{3\; 176}$

Étape 2 : Additionner les flux actualisés

$$\text{Total flux actualisés}=\mathrm{3\; 704}+\mathrm{3\; 429}+\mathrm{3\; 176}=\mathrm{10\; 309}\text{€}$$

Étape 3 : Soustraire l’investissement initial

$$\text{VAN}=\mathrm{10\; 309}-\mathrm{10\; 000}=309\text{€}$$

Conclusion : Avec une VAN positive de 309 €, ce projet est rentable.

Pourquoi maîtriser la VAN aux concours ?

La VAN est une question récurrente dans les épreuves de management, en particulier en ESC, Ecricome et HEC. Elle est régulièrement intégrée dans des exercices de calculs financiers ou des analyses de rentabilité.

C’est un sujet simple et méthodique qui peut rapporter des points précieux :

• À ESC et Ecricome, la VAN peut être directement demandée dans des études de cas.
• À HEC, elle peut figurer dans des problématiques plus complexes liées à la finance ou à la stratégie.

Conseils pour réussir

• Maîtrise la formule : familiarise-toi avec les composantes de la VAN pour ne pas perdre de temps en lisant l’énoncé.
• Vérifie les unités de temps : assure-toi que le taux d’actualisation et les périodes des flux correspondent (années ou mois).
• Utilise la calculatrice à bon escient : l’erreur de calcul est fréquente. Prends le temps de bien actualiser chaque flux.
• Analyse la VAN obtenue : ne te limite pas au calcul, interprète les résultats (VAN > 0 ou < 0).
• Entraîne-toi : travaille des annales pour intégrer la méthodologie.